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张勇长城证券五月中下旬将迎估值修复行情-【zixun】

发布时间:2021-10-26 10:52:39 阅读: 来源:升降机厂家

张勇长城证券:五月中下旬将迎估值修复行情

张勇长城证券:五月中下旬将迎估值修复行情 更新时间:2010-5-4 0:11:52   5月2日,央行宣布自5月10日起上调存款准备金率,紧缩政策一如既往,市场能否顶住调控压力、止跌反弹成为悬念。笔者认为,5月份市场整体特点将体现为先抑后扬,在充分消化了货币紧缩、银行融资、地产调控等多重利空消息后,5月中下旬股市将迎来反弹机会,股指核心运行区间预计为2800-3000点。

首先,五月政策面仍然整体收紧,上调存款准备金率略超预期,对股市冲击为短期效应。5月2日,中国人民银行决定从2010年5月10日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此,大型金融机构人民币存款准备金率已升至17%。这是中国央行年内第三次上调准备金率,离历史的最高峰17.5%仅一步之遥,此次相当于回收流动性2500亿元。

此次上调存款准备金率,主要原因是外汇占款因素,同时也有可能是为了回收楼市流出资金,根本上仍然是预防通货膨胀。央行此次动作略超预期,在公布一季度宏观数据后,市场对于通胀压力有所缓解,加息可能继续被延后,但是选择五一“小长假”上调准备金率还是略超预期,表明了管理层继续调控楼市,继续防通胀的决心。从历史上上调准备金率对股市影响看,股市涨跌仍然主要取决于市场环境,牛市中延续上涨,熊市中延续下跌,不改变原有运行轨迹。相信此次对股市冲击为短期效应,在加息可能性降低后,上调存款准备金率对股市冲击力度大为减轻。

其次,地产调控波及股市,对地产、银行等权重股反弹构成制约。在4月份国务院出台史上最为严厉的地产调控措施之后,各地方政府,尤其是房价上涨过快的城市如北京、深圳等也都相继出台地方配套调控政策,调控力度达到了国务院调控政策的上线,表明地方政府坚决贯彻中央政策的决心。本轮地产调控力度明显强于2007年,地方政府严格执行调控政策,令房地产市场降温,因此整个五月份地产行情都将面临地方政府出台调控政策的压力。对于地产市场而言,未来2-3年都将处于调整期,虽然房价出现大幅下挫的可能性不大,但是火爆场面将会一去不返。不同于楼市,股市对于调控政策的反应相当激烈,股市晴雨表功能一览无余,地产股短期跌幅超过15%,银行股跌幅也都在10%以上。作为市场权重较大的两大板块,地产、银行短期仍然需要消化政策的负面影响。

展望五月份,预计前半段将以消化货币紧缩、银行再融资、地产调控等利空因素影响为主,股市出现震荡调整;中下旬在充分消化利空因素后,有望出现估值修复行情。从大盘运行区间分析,在回补去年10月9日2803-2834点长假跳空缺口之后,有望继续展开反弹,但反弹高度也会较为有限,年线3022点将会对大盘造成较强压制作用,因此五月股指核心运行区间为2800-3000点。

在操作策略上,既然五月份有可能出现估值修复行情,因此超跌的蓝筹股将成为稳健投资者的首选。银行、煤炭、钢铁、汽车将迎来阶段性投资机会,从风险收益比分析,上述板块上涨空间大于下跌空间,反弹行情值得参与。当然也有人认为目前的行情类似于2007年的“5·30”行情,笔者并不认同,目前的大盘蓝筹股只具备超跌反弹的条件,不具备一轮上涨行情的基础,因此适合阶段性持有。题材股方面,传统消费仍然具备攻守兼备特征,“吃药、喝酒、逛商场”仍然是不变的主题,只是在买入点方面需要注意,补跌风险需要重点防范。

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