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钾肥行业两湖中报业绩与去年同期持平

发布时间:2021-10-20 12:57:07 阅读: 来源:升降机厂家

钾肥行业:两湖中报业绩与去年同期持平

钾肥行业:两湖中报业绩与去年同期持平 更新时间:2010-8-28 0:01:54   盐湖钾肥、盐湖集团业绩与去年持平。  盐湖钾肥、盐湖集团中报显示,营业收入大幅增长,而净利润基本与去年持平。  其中,盐湖钾肥实现营业收入27.37亿元,同比增长32.15%,实现净利润7.75亿元,同比下滑1.45%;盐湖集团实现营业收入32.55亿元,同比增长33.52%,实现净利润9.76亿元,同比增长8.11%。  营业收入大幅增长,主要是由于今年上半年钾肥需求恢复,销量大幅增长124%至139万吨。但由于一直处于低位,今年上半年销售均价仅为1,969元/吨,同比下滑40%,而成本变化不大,导致毛利率下滑20个百分点。但由于销量大幅增长,保证公司业绩基本稳定。  钾肥行业上升趋势确立,公司业绩将进一步好转。  去年由于受经济危机冲击以及粮食价格下跌的影响,全球钾肥施用量减少50%,今年消费量有一个恢复性增长,今年以来,全球钾肥贸易增加,主要生产企业产量回升,业绩明显回暖,近期价格在需求的拉动下小幅上涨。另外,近期因气候异常导致农作物减产的预期,推升农产品的价格,截至当前,芝加哥大豆期货和玉米从7月初已经分别上涨了11%、25.8%,而小麦期货更是从六月上旬开始上涨了56%,并且最高涨幅接近1倍。粮价大幅上涨将提升农民扩大种植面积和增加用肥的热情。因此钾肥的需求和价格预计进一步回升,行业上升趋势确立。另外,近期必和必拓对加拿大钾肥公司PotashCorp并购大战给全球钾肥市场带来很大的震动,并引发市场对钾肥价格进一步上涨的期待。  虽然我国钾肥产量不断增加,依然不能满足国内需求,每年需要大量进口,对外依存度虽然持续下降,但依然很高,因此国内的价格受国际影响很大。  除了国际价格上涨对国内价格有一定的影响以外,国内钾肥需求增加、供应偏紧也是国内价格上涨的重要原因。  一方面,钾肥需求相对于去年的用量下降有一个恢复性的增长,另外今年以来我国玉米、棉花、水稻、小麦、蔬菜等众多农产品涨价幅度都很大,很多产品价格都创了历史新高,增加了农民的用肥积极性,从目前的市场来看,钾肥重要的下游复合肥需求看好,开工率提升。在供应方面,由于近两年进口钾肥量逐渐减少,使得港口库存处于较低水平,而国产钾肥的重要生产基地青海地区今年遭受千年一遇的洪水,虽然没有对钾肥公司的生产造成严重的破坏,但产量还是受到了不小的影响,另外主要的运输干线陇海线因暴雨影响一度中断运行,导致市场钾肥供应紧张,价格出现上涨。  对于盐湖钾肥和盐湖集团来说,也已在七月底上调了100元/吨的报价,目前对外报价为2,450元/吨。在价格上涨以及需求回升的情况下,公司业绩将进一步好转。  盐湖资源综合利用项目进展顺利。  盐湖集团除了钾肥业务外,还利用察尔汗盐湖周边丰富的盐、天然气、煤炭资源,进行资源的综合利用,规划在未来形成包括钾盐在内的5大盐化工产业群,这些项目相对于钾肥来说,利润率相对要低一些,但和同行其它企业相比,具有原材料成本低的优势。目前项目进展顺利:  1、一期工程项目:已于2009年年底已基本建成,今年上半年已经进入试车状态。  2、二期工程项目:计划到今年年底基本建成,到明年进入试车、试生产状态。  3、盐湖镁钠资源综合利用金属镁一体化工程项目:计划2010年9月将完成全部基础设计工作。  4、盐湖镁钠资源综合利用甘河项目:完成PVC聚合引进技术谈判与合同签订;电石配套工程正处于初步设计阶段;水泥项目4月13日正式开工建设;5月5日石灰石矿山开工建设;完成了铁路专用线可行性研究报告。  结论:  无论从国外市场还是国内市场,从价格角度还是需求角度来看,钾肥行业上升趋势已经确立,作为国内钾肥的行业龙头,盐湖钾肥和盐湖集团的业绩必然受益于行业的整体好转。而这两家公司还将合并,届时关联交易消除,竞争力进一步增强,另外盐湖资源综合利用项目还将为公司带来新的增长点,因此,看好公司的长期发展。  根据市场对公司业绩的预估,盐湖钾肥和盐湖集团2010年本益比分别为25、35倍,2011年本益比为19、27倍,相对于其它化肥行业来说,估值偏低,因此,我们对钾肥行业持“加码”评级。

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